讯方技术：深陷华为依赖症？北交所上市之路荆棘密布

元描述： 讯方技术，一家深耕 ICT 领域的软件和信息技术服务商，即将登陆北交所，然而其对华为的严重依赖引发了投资者和监管机构的担忧。本文将深入解析讯方技术与华为之间的复杂关系，分析其依赖程度、潜在风险以及未来发展方向。

引言：

深圳市讯方技术股份有限公司（以下简称“讯方技术”），一家在 ICT 行业颇具影响力的软件和信息技术服务商，正准备登陆北交所。然而，其上市之路并非一帆风顺，北交所对其发出了第三轮问询，重点关注其对单一大客户——华为的依赖问题。这一问题直接关系到讯方技术的持续经营能力、盈利稳定性以及未来发展前景。

讯方技术与华为之间的关系究竟有多深？这种依赖关系会带来哪些风险？面对北交所的质疑，讯方技术能否顺利过关？本文将深入探讨这些问题，并试图揭示隐藏在讯方技术华丽报表背后的真相。

华为：讯方技术的命脉

华为依赖症：8 成收入来自单一大客户

讯方技术的主营业务涵盖运营商网络技术服务、企业网络技术服务以及高校 ICT 实训室建设等。近年来，其营收和净利润均实现了稳步增长，但数据背后却隐藏着惊人的秘密：讯方技术对华为的依赖程度之高令人咋舌！

报告期内，讯方技术向前五大客户的销售收入占当年销售总额的比例分别为 79.27%、84.45%、86.83%、91.68%，其中来自华为的销售收入占比更是高达 72.29%、80.95%、81.52%、86.81%，并呈现逐年上升趋势。简单来说，讯方技术 8 成的收入都来自华为，这简直是“华为依赖症”的典型体现！

深层关联：从实控人到技术路线

讯方技术与华为的联系绝非仅限于业务合作。公司的实控人戴毅，曾经是华为技术有限公司的技术工程师和服务业务经理，并在 2003 年加入讯方技术，现任公司董事长。戴毅不仅是公司的大股东，也是公司专利的主要贡献者之一，他参与了公司 18 项专利中的 15 项。除此之外，公司董事、副总经理杨险峰也曾在华为担任业务部总监。

不仅如此，讯方技术的发展路线也紧随华为的步伐。自成立之初，讯方技术就与华为展开深度合作，承接华为通信工程项目，协助华为完成其通信设备的交付、使用及后续运维。随着华为在光传输、移动通信等领域的不断发力，讯方技术也随之拓展了服务范围和业务规模，例如无线网络建设服务、华为云业务等。

可以说，讯方技术几乎是依附于华为而存在，从公司实控人、技术路线到业务发展，都与华为有着千丝万缕的联系。

深度绑定背后的隐忧

议价能力不足：毛利率下降的警钟

尽管与华为的深度绑定为讯方技术带来了稳定的收入来源，但同时也带来了潜在风险。2021 年，讯方技术在营收同比增长 32.02% 的情况下，净利润却同比下滑了 53.43%。同期，企业信息技术服务的毛利率也同比下降了 10.56 个百分点，从 27.01% 降至 16.44%。

造成这种现象的原因在于，讯方技术与华为签订的服务框架协议项下服务价格固定，但其人力成本却持续增加，尤其是新拓展的华为云业务快速增长，导致毛利率下降。2022 年，讯方技术政企非华为云业务与华为云业务人均薪酬分别为 17.54 万元/人、20.04 万元/人，同比涨幅为 30.8%、51.36%。

如果未来人力成本继续增长，而讯方技术无法提升议价能力，其盈利稳定性将受到严重影响。

应收账款和存货大幅攀升：资金链的潜在压力

另一个值得关注的问题是，讯方技术的应收账款和存货账面价值增长明显。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 1.25 亿元、1.82 亿元、2.002 亿元，占当期营业收入的比例分别为 27.29%、30.05%、22.66%。2021 年末，公司存货账面价值同比增长了 63.99%。

这意味着，讯方技术存在资金链紧张的风险。如果华为的付款周期延长，或者其业务需求出现波动，都可能对讯方技术的资金周转造成压力。

突破瓶颈：多元化发展是关键

摆脱“华为依赖症”：多元化发展是唯一出路

讯方技术必须正视其对华为的严重依赖，并积极寻求多元化发展，以摆脱“华为依赖症”的困局。

首先，要积极开拓新的客户群体。可以将目标客户扩展至其他通信设备厂商、大型企业以及政府机构，并提供更全面的 ICT 服务，以降低对单一大客户的依赖。

其次，要加强自身研发能力，提升核心竞争力。可以加大研发投入，开发具有自主知识产权的技术和产品，并建立起自己的技术壁垒。

第三，要积极拓展海外市场。可以借鉴华为的成功经验，将业务拓展至国际市场，以开拓更广阔的发展空间。

第四，要加强人才队伍建设。可以引进高素质人才，并建立完善的培训体系，以提升团队的专业能力和竞争力。

最后，要积极拥抱数字化转型。可以利用大数据、人工智能等新技术，实现业务的智能化和自动化，提升效率和效益。

常见问题解答

Q1: 讯方技术对华为的依赖程度有多高？

A1: 讯方技术对华为的依赖程度非常高，其 8 成的收入都来自华为，并且这种依赖程度还在不断增加。

Q2: 讯方技术与华为的联系有哪些？

A2: 讯方技术的实控人曾供职华为，公司专利主要贡献者之一也来自华为，此外，公司的技术路线、业务发展都紧随华为的步伐。

Q3: 讯方技术对华为的依赖会带来哪些风险？

A3: 讯方技术对华为的依赖会带来议价能力不足、盈利稳定性下降、资金链紧张等风险。

Q4: 讯方技术应该如何摆脱“华为依赖症”？

A4: 讯方技术需要积极开拓新的客户群体，加强自身研发能力，拓展海外市场，加强人才队伍建设，拥抱数字化转型。

Q5: 讯方技术能否顺利登陆北交所？

A5: 讯方技术能否顺利登陆北交所取决于其能否有效解决对华为的依赖问题，并向投资者展示其未来发展前景。

Q6: 讯方技术未来的发展方向是什么？

A6: 讯方技术需要摆脱“华为依赖症”，通过多元化发展，提升自身核心竞争力，开拓更广阔的市场空间。

结论

讯方技术的北交所上市之路充满了挑战，其对华为的严重依赖是其最大的风险因素。要想顺利过关，讯方技术必须正视问题，并积极寻求解决方案，以摆脱“华为依赖症”，实现可持续发展。

最终，讯方技术的命运将取决于其能否成功突破瓶颈，成为一家真正具有竞争力的 ICT 服务商。